Un tsunami de nouveau bitcoin
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Les sociétés de trésorerie – des entreprises qui se consacrent presque exclusivement à l’accumulation de Bitcoin – inondent le marché.
Étant donné que tous sont plus ou moins suivant le livre de jeu de la stratégie (MSTR), les questions augmentent les meilleures façons de les apprécier et de les comparer les uns aux autres.
« La métrique la plus importante pour un trésor bitcoin est la prime qu’elle négocie par rapport à ses actifs nets sous-jacents, y compris toute société d’exploitation », a écrit Greg Cipolaro, responsable mondial de la recherche de Bitcoin Financial Nydig, dans un rapport du 6 juin.
En surface, cela signifie additionner le bitcoin, la trésorerie et la valeur de l’entreprise de l’entreprise à l’exclusion des trucs Bitcoin, et en soustrayant des obligations telles que la dette et les actions privilégiées. « C’est cette prime qui permet à ces sociétés de convertir des actions pour les bitcoins, agissant efficacement comme un changeur d’argent convertissant des actions pour les bitcoins », a déclaré Cipolaro.
L’une des mesures les plus populaires, MNAV, mesure l’évaluation d’une entreprise à sa valeur d’actif net – dans ces cas, leurs bons du Bitcoin. Un MNAV au-dessus de 1,0 signale que les investisseurs souhaitent payer une prime pour l’exposition au stock par rapport à sa cachette Bitcoin; Cependant, un MNAV inférieur à 1,0 signifie que les capitaux propres valent désormais moins que les avoirs de l’entreprise.
Mais le MNAV seul est «terriblement déficient» pour analyser les forces et les faiblesses de ces entreprises, a déclaré Cipolaro. Le rapport de recherche a utilisé d’autres mesures telles que NAV, MNAV mesurées par capitalisation boursière, MNAV par valeur d’entreprise et prime de capitaux propres à NAV pour fournir une image plus complexe.
Le tableau montre, par exemple, que la prime d’équité de Semler Scientific (SMLR) et Trump Media (DJT) à NAV (qui mesure la différence en pourcentage entre le prix du marché d’un fonds et sa valeur d’actif net), sont les plus bas des huit sociétés mesurées, atteignant-10% et -16% respectivement, malgré le fait que les deux sociétés mesurées ont un MNAV au-dessus de 1,1.
Hélas, SMLR et DJT sont peu modifiés lundi alors même que Bitcoin grimpe à 108 500 $ par rapport au niveau de 105 000 $ de vendredi soir. Le MSTR est plus élevé de 5%.