Investing.com — Le Bitcoin a fait preuve d’une résilience remarquable durant la récente période de volatilité des marchés, signalant une base de capital plus solide soutenant cet actif, selon Bernstein.
Alors que les crises précédentes, notamment la pandémie et les chocs de taux, avaient déclenché des baisses allant jusqu’à 70%, la correction actuelle de 26% semble modeste en comparaison.
Gautam Chhugani, analyste senior des actifs numériques chez Bernstein, estime que cette stabilité des prix suggère que le Bitcoin est désormais soutenu par un “capital plus résilient”.
Les flux institutionnels via les fonds négociés en bourse (ETF) et les stratégies de trésorerie d’entreprise ont contribué à transformer la base d’investisseurs du Bitcoin, réduisant la dépendance historique aux flux de détail.
“Les sorties d’ETF restent en territoire positif depuis le début de l’année avec environ 770 millions $ d’entrées”, note Chhugani, même avec une baisse de 15% du Bitcoin sur cette période.
Cela contraste avec les périodes historiques dominées par les ventes de panique des particuliers et les liquidations massives de mineurs fortement endettés, durant lesquelles la principale crypto-monnaie mondiale a chuté jusqu’à 70%.
Chhugani considère que le Bitcoin se comporte de plus en plus comme un “or probabiliste”, le qualifiant de version plus volatile et plus liquide du métal précieux.
Malgré sa corrélation continue avec les actions technologiques lors des événements d’aversion au risque, le rôle du Bitcoin comme baromètre du week-end pour l’appétit pour le risque prend également forme, agissant comme un indicateur avancé lorsque les marchés boursiers traditionnels sont fermés.
“Nous pensons que le Bitcoin agit comme le marché à risque le plus accessible et le plus liquide lorsque les marchés actions sont fermés”, a déclaré Chuggani.
Les mineurs jouent également un rôle dans ce contexte plus stable. Des entreprises comme Marathon, CleanSpark (NASDAQ:CLSK), IREN Ltd et Riot Platforms (NASDAQ:RIOT) ont considérablement augmenté leurs taux de hachage tout au long de 2024 et jusqu’à cette année.
Parallèlement, les mineurs ont maintenu “des bilans sains avec un faible effet de levier” et ne sont pas sous pression immédiate pour vendre leurs avoirs en Bitcoin, protégeant davantage le marché des chocs d’offre.
Le rapport souligne l’impact des tarifs américains sur le matériel de minage chinois, qui pourrait entraver l’expansion du hashrate domestique. Cependant, il met également en avant les efforts de diversification des mineurs et les nouveaux accords axés sur l’IA comme facteurs d’atténuation.