Aujourd’hui, Coinbase est l’une des plus grandes plateformes d’échange de cryptomonnaies au monde, et elle gère des milliards de dollars de volume au quotidien. Et selon son PDG Brian Armstrong, si elle avait opté pour le modèle Strategy, qui vise à acheter massivement du Bitcoin aussi souvent que possible, cela aurait pu causer sa perte.
Coinbase dit non à l’investissement massif en Bitcoin
On pourrait la dire largement éprouvée, mais pourtant, la méthode d’achats massifs de Bitcoin par Strategy ne semble pas faire l’unanimité – bien qu’elle soit de plus en plus adoptée, même en France.
Brian Armstrong, le PDG de Coinbase, l’un des plus grands exchanges crypto au monde, aurait songé à en faire de même. Une initiative qui aurait pu s’avérer colossale, Coinbase disposant d’une force financière très conséquente (son récent rachat de Deribit pour presque 3 milliards de dollars le prouve, entre autres) et d’une image très importante dans l’écosystème.
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Cela aurait certainement pu convaincre nombre d’entreprises de lui emboîter le pas… et pourtant.
Il y a clairement eu des moments au cours des 12 dernières années où l’on s’est demandé s’il fallait mettre 80 % de notre bilan en crypto — et plus précisément en Bitcoin.
Et, après avoir considéré la chose, Coinbase se serait ravisée. Pourquoi ? Car cela aurait pu fragiliser sa trésorerie, et même « tuer » l’entreprise, qui gère des milliards de dollars de volumes crypto quotidiennement. « Nous avons pris une décision réfléchie en matière de gestion du risque, » ajoute le PDG.
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Oui, l’exchange achète de la crypto, mais modérément
En somme, Coinbase ne compte pas acquérir du Bitcoin avec 80 % de son bilan, et cela peut se comprendre étant donné l’ampleur de sa gamme de produits. Une donnée à prendre en compte lorsque l’on connaît la volatilité du marché crypto, qui a déjà causé la faillite de bon nombre d’entreprises du secteur par le passé.
Mais pour autant, l’entreprise veut donner l’exemple, elle veut apporter sa pierre à l’édifice sans simplement récolter les frais payés par ses utilisateurs. Ainsi, dans sa dernière lettre adressée à ses actionnaires, Coinbase révèle qu’elle a investi 153 millions de dollars pour acquérir de la crypto au premier trimestre 2025, somme principalement utilisée pour acheter du Bitcoin.
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Nous considérons nos actifs numériques détenus à des fins d’investissement, ainsi que certains actifs crypto utilisés en tant que collatéraux, comme des ressources de liquidité supplémentaires à notre disposition. […] Ces investissements visent à répondre aux exigences réglementaires en matière de capital, à accompagner l’essor des cas d’usage et à affirmer notre engagement à long terme envers l’économie des actifs numériques.
Selon cette même lettre, au 31 mars 2025, Coinbase détenait environ 1,3 milliard de dollars de cryptomonnaies, dont 598 millions de dollars servant de collateral. « En intégrant ces montants, nos ressources disponibles totales atteignaient 11,8 milliards de dollars, » a précisé l’exchange.
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Source : Bloomberg
Source illustration : Hubert Lamela via Flickr, CC BY-NC-SA 2.0
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Maximilien Prué
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