Il est tard pour rejoindre le mouvement de vente des actifs américains. Cependant, le bitcoin reprend enfin sa place en tant que solution alternative de choix pour les investisseurs effrayés par la guerre commerciale du président Donald Trump et désireux de se débarrasser des actions américaines, des bons du Trésor et du dollar.
Après une chute initiale à son plus bas niveau cette année, peu après l’annonce par M. Trump de ses droits de douane « Liberation Day » le 2 avril, le bitcoin, réputé pour sa volatilité, a lentement regagné du terrain. Il a réussi à surperformer les marchés boursiers lors de 10 des 17 séances de cette période, selon les données de VanEck.
La première et la plus importante cryptomonnaie au monde est désormais à deux doigts de la barre des 100 000 dollars atteinte il y a trois mois, après une hausse de 15 % rien qu’en avril.
À titre de comparaison, le S&P 500 a reculé d’environ 0,8 % en avril, l’indice technologique Nasdaq Composite a enregistré une légère hausse de 0,8 % le mois dernier, tandis que le Dollar Index a chuté de plus de 4 %.
« La dernière évolution des cours pourrait commencer à confirmer l’idée que le Bitcoin n’est pas seulement la 501e entreprise du SPX », ont déclaré les analystes du cabinet d’études Block Scholes.
Le Bitcoin a augmenté de 33 % par rapport à son plus bas niveau d’avril, ce qui constitue un revirement surprenant pour cette cryptomonnaie, compte tenu de la façon dont elle a suivi de près les performances des marchés boursiers en période de turbulences, en particulier dans le secteur technologique, au cours des dernières années.
Selon Block Scholes, les corrélations entre le bitcoin et d’autres classes d’actifs ont également évolué, et le bitcoin est l’actif le plus inversement corrélé à la pente de la courbe des taux des bons du Trésor depuis plus de deux ans.
« Les investisseurs commencent vraiment à considérer le bitcoin comme un outil de diversification potentiel », a déclaré Ben McMillan, directeur des investissements chez IDX Advisors.
Le bitcoin a même surpassé la hausse de 11 % de l’or depuis le 2 avril, malgré la flambée du métal refuge qui a atteint des niveaux records. Les mesures de la volatilité attendue du bitcoin ont baissé à leur plus bas niveau en 18 mois, selon Block Scholes.
« Le mal est fait en termes de confiance envers les États-Unis et les actifs libellés en dollars… mais on ne peut pas se diversifier du jour au lendemain », a déclaré Martin Leinweber, directeur de la recherche et de la stratégie en matière d’actifs numériques chez MarketVector Indexes.
« De quels actifs neutres disposez-vous ? Derrière cela, il y a vraiment un mouvement favorable au bitcoin et aux cryptomonnaies. »
Les investisseurs se sont également montrés plus optimistes à l’égard des produits d’investissement axés sur les actifs numériques, avec environ 5,5 milliards de dollars investis dans ces fonds au cours des trois dernières semaines, selon les données de CoinShares, dont 1,8 milliard de dollars pour les produits liés au bitcoin au cours de la semaine du 3 mai.
Si les changements de politique tarifaire continuent à pousser les investisseurs à se détourner des actifs américains, le bitcoin pourrait connaître une nouvelle hausse, a déclaré Geoff Kendrick, responsable mondial de la recherche sur les actifs numériques à la Standard Chartered Bank, dans une note à ses clients.
« Nous prévoyons une réallocation stratégique des actifs américains qui devrait déclencher une nouvelle forte hausse du bitcoin dans les mois à venir », a déclaré M. Kendrick, ajoutant qu’il voyait le bitcoin atteindre un nouveau record d’environ 120 000 dollars au deuxième trimestre 2025.
TROP, TROP TÔT
Il est toutefois beaucoup trop tôt pour affirmer que le bitcoin a rompu ses liens avec les évolutions macroéconomiques.
La corrélation sur 30 jours entre le bitcoin et le S&P 500 a brièvement chuté à 0,45 début avril, mais elle est remontée à 0,87, selon les données du LSEG, où 1 indique qu’ils évoluent en phase.
Et il reste encore loin de son record historique atteint en janvier.
« Je pense que nous assisterons inévitablement à des périodes où la corrélation du bitcoin (avec les actifs à risque) augmentera à nouveau », a déclaré M. McMillan, d’IDX Advisors.
« Mais le point essentiel est qu’il commence à acquérir ses propres caractéristiques de négociation. »