Philippe Laffont, fondatrice de Coatue Management, a déclaré jeudi aux participants au Sommet de Coinbase de Coinbase à New York que Bitcoin devient une partie sérieuse des portefeuilles traditionnels alors que sa volatilité autrefois habillée continue de baisser.
Le patron du fonds spéculatif a déclaré qu’il pensait que l’actif passait du territoire spéculatif à quelque chose de plus fondamental, le comportement des prix commençant à regarder plus près des marchés hérités.
Laffont a expliqué que Coatue avait initialement évité le Bitcoin en raison de son instable. Mais maintenant, les mathématiques changent. « C’est intrigant pour moi que peut-être … le coût de la fin de Bitcoin se rétrécit », a-t-il déclaré.
« Si la version bêta se rétrécit, ce serait très intéressant. » Le terme bêta est utilisé pour comparer la volatilité d’un actif au marché plus large.
Les institutions achètent comme comportement des modifications des détenteurs
Laffont a souligné que Bitcoin avait grimpé près de 13% jusqu’à présent en 2025. Ce n’est pas ce qui s’est démarqué de lui. Ce qui comptait plus, c’était la façon dont les mouvements de prix se sentent désormais plus contrôlés que les années précédentes.
En 2022, Bitcoin a perdu plus de 60% de sa valeur tandis que le composite NASDAQ a chuté de 33%. Ce fut l’une de ces années qui a gardé Coatue sur la touche.
Avance rapide jusqu’en avril 2025, après que le président Donald Trump a annoncé de nouveaux tarifs, et la photo était très différente. Du 2 au 10 avril, Bitcoin a chuté d’environ 5%, tandis que le NASDAQ a chuté de plus de 6%. C’est le genre de performance qui signale un atout à maturation.
Il a dit que cette amélioration du comportement n’était qu’une question de prix. Il s’agit des gens qui le tiennent. Laffont a noté qu’il y avait eu une forte baisse du nombre de portefeuilles Bitcoin qui vendent l’intégralité de leurs avoirs après seulement un mois.
« Cela est beaucoup descendu », a-t-il déclaré. Au lieu de s’échanger et de sortir, plus de détenteurs restent à long terme. C’est un changement critique dans la dynamique du marché, surtout en ce qui concerne le confort institutionnel.
Un autre signe de ce changement? Les grands noms s’impliquent. Laffont a mentionné BlackRock, affirmant que l’entreprise avait joué un rôle de premier plan en mettant le marché des FNB Bitcoin. Ce genre de participation n’était pas possible jusqu’à récemment. Maintenant que les plus grands gestionnaires d’actifs s’y prennent, d’autres institutions suivent.
Laffont estime que cela pousse le bitcoin vers le fait de devenir une partie nécessaire des portefeuilles. Il a déclaré que l’actif ne représente qu’environ 2 billions de dollars sur les 500 billions de dollars du monde en termes de richesse totale. C’est encore une petite part. Mais si les gens continuent de valoriser, a-t-il soutenu, il «doit devenir plus central». Le potentiel de croissance, par sa mesure, est toujours énorme.
Laffont admet de manquer la première vague et dit aux autres de ne pas en faire trop
Coatue n’est pas resté complètement hors de la crypto. Laffont a déclaré que la société a des investissements dans des entreprises privées et publiques dans l’espace, notamment Dune Analytics, Hut 8 et Coreweave. Coreweave, une entreprise d’infrastructure d’IA, travaille avec Bitcoin Miner Core Scientific.
Pourtant, Laffont a clairement indiqué qu’il regrette de ne pas aller plus loin dans le bitcoin lui-même. « Chaque nuit, je me réveille à environ trois heures du matin et je vais, » quel idiot. Pourquoi n’ai-je pas investi plus dans Bitcoin? « », A-t-il dit.
Il a blâmé son retard sur la réflexion sur la trop grande. Laffont a déclaré qu’il avait l’habitude de se concentrer trop sur les théories et les débats complexes sur les cas d’utilisation. Mais la vérité principale était simple: la valeur augmente lorsque les gens y croient. « Tant que les autres pensent que c’est précieux, cela devient plus précieux au fil du temps – et c’est ce que nous avons manqué », a-t-il déclaré.
Maintenant, il a dit qu’il disait aux investisseurs d’envisager de mettre «un ou deux ou 3% ou 4%» de leurs actifs dans Bitcoin comme un moyen de se protéger de l’inflation.
Il a également décrit comment ses clients tombent en trois groupes. Il y a ceux qui lui font confiance et ne posent pas de questions. Ensuite, il y a ceux qui l’ont confronté à « Pourquoi avez-vous manqué l’une des plus grandes tendances du monde? »
Et enfin, il y a les prudents qui sont encore mal à l’aise avec tout ce qui est lié à la cryptographie. « Cela », a déclaré Laffont, « est la population mourante. » Il a dit que ces gens deviennent moins chaque année.
Même si Laffont s’est réchauffé à Bitcoin, il a toujours averti les gens de ne pas en faire le centre de leurs portefeuilles. « Pour ceux d’entre vous qui pensent que Bitcoin va être important, ma recommandation n’est jamais une si grande partie de votre portefeuille que cela devient le facteur moteur du portefeuille », a-t-il déclaré.
Son conseil est de le garder petit et stable. «Vous allez gagner beaucoup plus d’argent en ayant une position plus petite que vous pouvez conserver pendant 10 ans que la grande qui vous inquiète tout le temps.»