- Au milieu des troubles économiques, le bitcoin, souvent appelé «or numérique», reflète la résilience de l’or au cours des conditions de stagflation des années 1970.
- Les tarifs et l’inflation peuvent affaiblir les marchés traditionnels, tandis que le bitcoin prospère comme un investissement alternatif ajusté au risque.
Lorsque l’inflation commence à brûler des trous dans les actifs traditionnels, les investisseurs commencent à rechercher des alternatives. La recherche en Grayscale a établi un parallèle frappant entre le comportement récent de Bitcoin et la montée dramatique de Gold au cours de l’ère de la stagflation des années 1970. L’économie américaine a ensuite été confrontée à l’inflation excessive, à une croissance lente et à de faibles rendements des marchés traditionnels.
Les recherches en Grayscale soulignent que les pressions inflationnistes continues au cours de la période à venir peuvent être bénéfiques pour les produits rares tels que le bitcoin et l’or. Comme l’or dans les années 1970, Bitcoin a désormais une structure de marché améliorant rapidement, qui est soutenue par des changements dans le gouvernement américain…
– Wu Blockchain (@wublockchain) 13 avril 2025
L’annonce tarifaire du 2 avril de la Maison Blanche a déclenché une réaction rapide sur le marché. Presque toutes les classes d’actifs ont ressenti la pression. Le 8 avril, le S&P 500 avait plongé environ 12%. Mais Bitcoin a maintenu son terrain mieux que prévu, plongeant seulement 10%. C’est malgré le bitcoin trois fois plus volatil que les actions. S’il suivait exactement les mouvements de capitaux propres, sa baisse aurait dû être plus proche de 36%.
Quelques jours plus tard, le 9 avril, un sursis temporaire – les tarifs n’impliquant pas la Chine ont été interrompus pendant 90 jours. Les marchés ont légèrement rebondi. Même ainsi, Bitcoin et le S&P 500 sont restés environ 4% inférieurs à celles avant le début du drame tarifaire.
Commerce, tarifs et affaiblissement du dollar
Les tarifs peuvent agir comme un poison lent pour les économies. Les prix augmentent, la croissance ralentit et les investissements étrangers deviennent tremblants. Les économistes s’attendent à ce que ces nouveaux tarifs pèsent sur l’économie américaine pendant au moins un an. La Maison Blanche vise à réduire les déficits commerciaux, mais cet objectif pourrait avoir un coût. À mesure que les produits importés deviennent plus chers et que l’économie ralentit, la stagflation se profile.
GraysCale note que ce mélange de l’inflation et de la stagnation profite aux actifs difficiles à trouver – comme l’or était dans les années 1970, et le bitcoin pourrait être maintenant. À l’époque, tandis que l’inflation a grimpé en moyenne de 7,4%, les actions et les obligations américaines n’ont retenu que 6% par an. L’or, cependant, a augmenté de 30% chaque année.
Bitcoin, désormais étiqueté de l’or numérique par beaucoup, montre des signes de potentiel similaire. Malgré la volatilité actuelle, ses performances ont dépassé les actions sur une base ajustée en fonction des risques. Et tandis que les tensions commerciales pèsent lourdement sur les marchés traditionnels, ils peuvent en fait soulever le bitcoin au fil du temps.
L’histoire résonne à travers la crypto
Si les pourparlers commerciaux se sont approfondis, le dollar américain pourrait prendre un autre coup. Déjà surévalué, la domination mondiale du dollar pourrait diminuer. La part du dollar dans les réserves de devises mondiales dépasse de loin la tranche américaine de la production mondiale. Un dollar plus faible, associé à une baisse des volumes commerciaux, pourrait pousser les banques centrales pour explorer d’autres actifs.
«Bien que l’incertitude de politique à court terme soit très élevée, à notre avis, les investisseurs à long terme devraient positionner les portefeuilles pour une faiblesse soutenue en dollars et généralement une inflation supérieure à cible – conformément à la façon dont des périodes de frottements commerciaux américaines sévères ont été résolus dans le passé», explique Graycale.
L’évasion de Gold dans les années 70 n’était pas aléatoire – cela s’est produit alors que les obligations sous-performantes, l’inflation ont augmenté et les marchés traditionnels ont perdu la confiance. Grayscale suggère que le bitcoin pourrait bénéficier de la même manière dans la tempête économique d’aujourd’hui. Si Stagflation s’installe, il pourrait marquer un tournant pour les actifs numériques.