Au premier trimestre de 2025, les principaux gestionnaires d’actifs ont considérablement réduit leurs avoirs dans des fonds négociés en échange de bitcoin (ETF).
Selon les nouveaux documents réglementaires auprès de la SEC américaine, cette décision répond à une baisse de 12% du prix du bitcoin et à la rentabilité diminuée dans les stratégies de négociation associées.
Le changement représente un pivot prudent du sentiment des investisseurs, en particulier compte tenu du déluge d’analystes d’enthousiasme et les investisseurs ont salué ces FNB avec lorsqu’ils ont fait leurs débuts en janvier 2024.
Les hedge funds ont mené la retraite, avec Millennium Management – le plus grand fonds spéculatif aux États-Unis, réduisant son exposition à 41% de Blackrock Ishares Bitcoin Trust (IBIT). L’entreprise détient maintenant 17,6 millions d’actions. Il a également pleinement quitté sa participation dans le FNB Bitcoin Invesco Galaxy.
Dans le même temps, Millennium a ajouté à ses participations dans deux fonds plus petits, le FNB Ark 21Shares Bitcoin et le Bitcoin Mini Trust de GrayScale. Cela peut indiquer une stratégie modifiée vers les fonds avec différentes structures de frais ou profils de performance.
Brevan Howard, basé à Jersey, a fait de même. Il a réduit ses titres IBIT d’environ 15,6% au cours de la même période.
Les hedge funds réagissaient à un accident de la prime sur les contrats à terme sur Bitcoin sur les prix ponctuels, qui se sont effondrés alors que les commerçants pariaient que plusieurs facteurs exagéraient la demande.
Les investisseurs institutionnels déplacent leurs fonds Bitcoin ETF
Non seulement les fonds spéculatifs – les fonds publics de retraite ont également réévalué leurs enjeux. State of Wisconsin Investment Board (SWIB), parmi les premiers investisseurs institutionnels à acheter des ETF Bitcoin Spot, vendu L’ensemble de ses 6 millions d’actions se positionne dans IBIT au T1 2025. Cela a suivi un énorme pari sur Bitcoin au début de 2024.
En revanche, Brown University est entré tranquillement dans l’espace d’investissement de la cryptographie avec une décision surprenante, achetant environ 4,9 millions de dollars d’actions dans Ishares Bitcoin Trust de BlackRock (IBIT), selon un dossier daté du 31 mars. L’institution Ivy League rejoint un nombre croissant de dotations éducatives explorant les actifs numériques dans le cadre de la plaidoirie et des stratégies de risque de prévisification de Portfolio.
Pendant ce temps, les fonds souverains sont une source inconstante. La société d’investissement de Mubadala à Abu Dhabi a augmenté ses Holdings Bitcoin. Il contient désormais plus de 8,7 millions d’actions IBIT, d’une valeur de 408,5 millions de dollars. Cela indique que quelques institutions à long terme voient encore le Bitcoin comme une classe d’actifs, même grâce à une fluctuation à court terme.
Les conseillers financiers signalent un intérêt continu
Alors que les hedge funds reculent, d’autres classes d’investisseurs emménagent lentement. Certains conseillers financiers et gestionnaires de patrimoine ont détenu ou ajouté un peu à leur exposition au Bitcoin ETF au premier trimestre.
Hightower Advisors, pour une part, a annoncé des avoirs combinés d’environ 68 millions de dollars dans divers fonds bitcoin. L’entreprise a également laissé entendre pendant des années le désir de fournir aux clients un moyen d’investir dans des actifs numériques grâce à des produits réglementés tels qu’un ETF.
Matt Hougan de Bitwise pense que cela pourrait être un mouvement progressif mais transformationnel.
Il a dit que ce qu’il rechercherait le plus, c’est si, une fois que toutes les données sont disponibles, plus de sociétés de conseil financier commencent à entrer sur le marché. Il a ajouté que la vague d’adoption est un train lent, mais il prend régulièrement de l’ampleur.
Ce changement de direction indique que si la première vague d’excitation tourbillonnante autour des FNB Bitcoin de spot se met en place, cette deuxième vague (des conseillers et de la vente au détail) ne fait que commencer.
Cette position semble justifiée à la lumière des données récentes. Début mai, l’IBIT de BlackRock aurait vu les sorties les plus élevées d’une journée jamais signalées. Le fonds a perdu plus de 36 millions de dollars en une seule séance de négociation.
Ce fut l’une des plus grandes sorties quotidiennes depuis la création du FNB et est venue comme une attention réglementaire mondiale et un intérêt pour les pièces de monnaie cryptographiques a continué de décliner.
Néanmoins, l’AUM total dans tous les ETF Bitcoin, cotée aux États-Unis, reste à plus de 40 milliards de dollars – indiquant cet intérêt institutionnel, bien que refroidissant, ne disparaît pas.