Le marché actions marque le pas à court terme après avoir effectué une reprise haussière verticale depuis le début du mois d’avril. Les thèmes d’inquiétude fondamentale sont nombreux mais l’un d’entre eux est actuellement sur le devant de la scène : la soutenabilité de la dette souveraine des États-Unis. Alors, le nouveau record historique de Bitcoin est-il en risque ?
Les taux obligataires US approchent du seuil d’alerte macro-économique
Le marché actions américain est sous pression à court terme car le projet de loi fiscale de l’Administration Trump prévoit des baisses d’impôts et surtout le relèvement du plafond de la dette publique de 4 000 milliards de dollars pour permettre à l’État fédéral de continuer de s’endetter massivement.
Le marché commence à s’inquiéter de cette situation car la dette US est sur le point de dépasser le record de 1946 quand elle est exprimée en pourcentage du PIB des États-Unis. Quant à la charge annuelle d’intérêt sur la dette existante, elle atteint 880 milliards de dollars, soit l’équivalent du budget de la défense des États-Unis.
Graphique qui expose l’évolution de la dette publique US en pourcentage du PIB des États-Unis
Par conséquent, les marchés financiers expriment leur inquiétude avec une hausse des taux d’intérêt obligataires US sur la partie longue de la courbe des taux d’intérêt.
Cette tension haussière sur les taux obligataires US peut représenter un risque pour le marché actions car ces taux plus élevés de l’Etat fédéral US vont se diffuser directement sur les taux d’intérêt d’emprunt pour les entreprises américaines.
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Les entreprises de l’indice S&P 500 ont un bilan solide et devraient pouvoir faire face, mais il ne faut pas que les taux obligataires de long terme aillent au-delà des 5/6 % car la situation financière des petites et moyennes entreprises américaines deviendrait alors problématique.
Ce seuil des 5/6 % est identifié comme étant le seuil d’alerte macroéconomique pour la majorité des entreprises. Dans un tel scénario, la Fed serait alors obligée d’intervenir directement sur le marché obligataire pour faire baisser la pression.
Graphique qui expose les bougies japonaises en données mensuelles du taux obligataire US à 30 ans
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Bitcoin pourrait être vu comme une couverture contre le risque de dette américaine
Le second graphique que nous vous présentons ci-dessous met en évidence la juxtaposition de 2 tendances : la tendance du cours du Bitcoin et la tendance de l’offre monétaire mondiale.
Il a été démontré mathématiquement qu’il existe une corrélation positive avec un décalage temporel de 12 semaines environ entre la tendance de la liquidité mondiale et la tendance du prix du Bitcoin.
Eu égard au fait que la liquidité mondiale a déjà effectué un record historique, alors si et seulement si la corrélation positive se poursuit, il y a une probabilité intéressante que Bitcoin établisse aussi un nouveau record historique au mois de juin.
Dans ce cas de figure, Bitcoin peut être vu comme une bonne stratégie de couverture face à l’inquiétude du moment quant à la dette publique américaine.
Graphique qui expose les bougies japonaises journalières du cours du Bitcoin avec la tendance de la liquidité mondiale projetée 80 jours dans le futur
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Les investissements dans les crypto-monnaies sont risqués. Il n’existe pas de rendement élevé garanti, un produit présentant un potentiel de rendement élevé implique un risque élevé. Cette prise de risque doit être en adéquation avec votre projet, votre horizon de placement et votre capacité à perdre une partie de cette épargne. N’investissez pas si vous n’êtes pas prêt à perdre tout ou partie de votre capital
Vincent Ganne est un expert reconnu de l’analyse technique avec 18 ans d’expérience. Il intervient fréquemment sur BFM Business et produit des analyses exclusives pour Cryptoast Research. Fort de sa longue expérience, Vincent offre une approche globale des marchés financiers, en tenant compte des événements macroéconomiques et en utilisant de nombreux aspects de l’analyse graphique pour prévoir les tendances du Bitcoin et d’autres cryptomonnaies à moyen et long terme. Il a également occupé le poste de Senior Market Analyst & Business Development Manager pendant 3 ans chez TradingView, renforçant ainsi sa connaissance approfondie des marchés financiers.
Vincent Ganne
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