Le bras de recherche européen de la gestion des actifs bitwise fait valoir que la vente nette qui a suivi l’escalade militaire de la semaine dernière entre l’Iran et Israël est susceptible de céder la place à un puissant rassemblement de secours à Bitcoin, faisant écho au comportement de la crypto-monnaie après des chocs géopolitiques antérieurs. Dans sa newsletter hebdomadaire du 16 juin, Bitwise Europe souligne un «graphique de la semaine» qui aligne les vingt événements de risque géopolitique les plus importants depuis juillet 2010 et constate qu’en moyenne, le bitcoin était «en hausse de 31,2% cinquante jours après l’événement, avec un gain médian de 10,2%».
Selon les auteurs, «les principaux événements de risque géopolitique ont tendance à être de bonnes opportunités d’achat pour le bitcoin et d’autres actifs cryptographiques». L’indice de sentiment d’actifs en crypto interne de l’entreprise s’est brièvement devenu négatif vendredi – c’est d’abord en dessous de zéro depuis mai – mais avait déjà reculé dans un territoire légèrement haussier lundi matin, un changement de quart de travail à des entrées renouvelées dans des produits négociés en bourse et une affaiblissement continu du dollar américain. Au prix actuel de Bitcoin d’environ 107 000 $, un rassemblement de 31% le porterait à environ 140 000 $.
Les missiles volent, Bitcoin à 140 000 $?
L’analogue historique est testé en temps réel alors que les marchés digèrent le premier échange ouvert de missiles entre Téhéran et Jérusalem. L’Associated Press rapporte que l’Iran a licencié plus de 370 projectiles en Israël depuis le 13 juin, tuant au moins vingt-quatre personnes, tandis qu’Israël prétend avoir détruit plus de 120 lanceurs iraniens et dit qu’il jouit maintenant de «la supériorité aérienne complète sur Téhéran».
La confrontation a déclenché un vol de manuel vers la sécurité: Gold a fait exploser 3 430 $ l’once vendredi, établissant un nouveau record, tandis que Brent brut a pointé et les actions mondiales ont baissé. Le Bitcoin, qui flirtait avec son pic de tous les temps près de 111 000 $ au début de la semaine dernière, a coulé jusqu’à 102 600 $ lors de la première vague de titres d’air avant de rebondir à la zone de 106 000 et 107 000 $. Même après ce prélèvement, note Bitwise, la crypto-monnaie phare a toujours dépassé le S&P 500 sur une base hebdomadaire grâce à une évanouissement des capitaux propres en fin de semaine.
La thèse de Bitwise repose sur trois piliers. Le premier est comportemental: les chocs géopolitiques antérieurs – de l’annexion de la Crimée en 2014 par la Russie à la confrontation américano-iranienne de janvier 2020 – les liquidations instinctives produites dans les actifs de risque, mais la pression de vente de Bitcoin a tendance à s’épuiser rapidement, préparant le terrain pour une pop de réversion moyenne. Le deuxième est macroéconomique.
L’entreprise met en évidence une «dépréciation prononcée du dollar américain», alors que l’indice DXY a glissé à son niveau le plus faible depuis mars 2022 à la suite d’impressions d’inflation plus douces que prévu et une autre augmentation des réclamations de chômage continues. Les contrats à terme sur la Fed-Funds impliquent désormais 1,9 baisses de taux d’ici décembre 2025, desserrant les conditions financières mondiales et historiquement favorable aux actifs non renommés et libellés en dollars tels que Bitcoin.
Troisièmement, la demande structurelle: US Spot Bitcoin ETFS a pris un filet net de 1,37 milliard de dollars la semaine dernière, tandis que les bons du Trésor d’entreprise ont continué à accumuler – Michael Saylor de Strattegy a annoncé aujourd’hui l’acquisition de 10100 BTC pour 1 112 milliards de dollars de 1 112 BTC qui se sont brings, son thorat de guerre à 10 000 pièces.
Dans les dérivés, les indicateurs de bit dans le bit que le rapport d’intérêt ouvert sur l’appel sur les options de Bitcoin a terminé la semaine à 0,61 après avoir plongé à 0,55, tandis que le biais d’un mois 25-Delta s’est renversé de manière décisive dans un territoire positif à +4,87%, indiquant une prime pour l’exposition à la hausse malgré la volatilité réalisée dans environ 30%. Les taux de financement sur les swaps perpétuels sont également restés nets longtemps, même pendant la purge de risque de jeudi, un schéma que l’entreprise interprète comme «positionnement optimiste ou demande de couverture haut de gamme». Dans les coulisses, les baleines ont retiré un net de 169 527 BTC des échanges, et les réserves tenues par des échanges sont tombées à 2,92 millions de pièces – environ 14,6% de l’approvisionnement – plus de resserrement de la liquidité ponctuelle.
Les sceptiques peuvent noter que les performances passées ne sont pas prédictives et que le rallye explosif après l’invasion de l’Ukraine en 2022 par la Russie a été alimenté en partie par un stimulus monétaire sans précédent qui ne peut pas être reproduit. Bitwise lui-même concède que les pertes réalisées ont augmenté à 55,5 millions de dollars sur la chaîne la semaine dernière et cet élan de «demande apparente» s’est adouci.
Pourtant, l’entreprise soutient que la confluence des entrées structurelles, la faiblesse en dollars et le sentiment déprimé reflètent les configurations qui ont précédé son échantillon historique de rassemblements de 31%. Comme le conclut la newsletter, «la demande structurelle des ETP et des bons du Trésor des entreprises ainsi que des vents de queue macro via la faiblesse du dollar et l’expansion mondiale de la masse monétaire soutiennent toujours un développement de marché positif pour le bitcoin et les actifs cryptographiques.»
Au moment de la presse, la BTC s’est négociée à 107 239 $.
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