Le bureau commercial basé à Singapour QCP Capital indique que le marché des options envoie un signal indubitable: les grands acteurs se positionnent tranquillement pour une pause à 130 000 $ d’ici la fin du troisième trimestre, même si le bitcoin de Spot languit près de 105 000 $.
130 000 $ Bitcoin paris chauffant
Dans une note aux clients mercredi, l’entreprise a mis en évidence «une augmentation surprise des offres d’emploi» qui a levé l’appétit des risques à travers les actions, poussant le S&P 500 vers la marque psychologiquement chargée de 6 000. « Un PFN stable cimenterait le récit de la Fed d’un marché du travail résilient, renforçant les attentes selon lesquelles les taux resteront en attente », a écrit QCP, ajoutant que la volatilité frontale de Bitcoin a déjà «glissé en dessous de 40 vols» alors que Traders Gare sur la touche avant l’impression de la paie de vendredi.
Malgré la surface calme, les flux d’options racontent une histoire plus vivante. «Les appels de 130 000 $ de septembre ont été levés à 47 vol», a observé QCP, pointant des «poches d’intérêt supérieur avant le troisième trimestre». Avec la structure du terme de volatilité d’un mois, désormais plus plate qu’à tout moment depuis mai, les fonds opportunistes ont trouvé peu coûteux d’acheter Vega à longue date tout en vendant un gamma à court terme. La dynamique reflète une baisse plus large de la volatilité des actions – VIX plombe ses propres bas de trois mois – et a laissé la courbe implicite de Bitcoin à la recherche de «totalement normalisée», a noté QCP, avec un scèds suggérant une «petite conviction directionnelle» dans le terme proche.
Cette toile de fond bénigne ne peut pas durer. Le bureau a averti que les frottements tarifaires et que la soi-disant «grosse facture» de Washington pouvait faire du randonnée des macro, tout comme la saga de la dette américaine de la dette fait la une des journaux. « En l’absence d’un catalyseur clair, la BTC est peu susceptible de rompre considérablement de sa gamme actuelle », a déclaré la note, mais le Q3 « pourrait s’avérer plus difficile » car les risques budgétaires et les tensions commerciales « introduisent la volatilité des titres potentiels ».
La Chine a déjà éclairé les premiers signes de stress: les volumes à terme dans les obligations du gouvernement chinois de 10 et 30 ans sont tombées à leurs niveaux les plus bas depuis février, un fait que QCP attribue à «une aversion des risques plus large et un positionnement mis à l’écart». Pendant ce temps, les marchés attendent tous les progrès dans un dialogue XI-Trump prévu – un événement qui pourrait changer de sentiment sur les tarifs.
Pour l’instant, cependant, Bitcoin reste épinglé. Spot a étreint la poignée de 105 000 $ pour cinq sessions consécutives, l’intérêt ouvert est léger et la volatilité réalisée s’est comprimée dans une bande annualisée de l’adolescence mi-adolescente – des conditions qui précèdent historiquement une forte expansion. Que cette expansion résout les charnières plus élevées ou inférieures sur les trafiquants de catalyseurs, les commerçants: les données de la paie, la rhétorique de la banque centrale et les annonces tarifaires qui ont dominé les titres plus tôt dans l’année.
Pourtant, la volonté des bureaux sophistiqués de payer pour septembre à la hausse est difficile à ignorer. Un groupe de grandes impressions dans la grève de 130 000 $, exécutée dans des vols implicites à environ sept points au-dessus de la courbe en vigueur, suggère qu’au moins certains investisseurs s’attendent à ce que Bitcoin teste de nouveaux sommets avant le mois de septembre. Le QCP cesse de l’approuver carrément du commerce, mais souligne l’asymétrie: «Avec des vols broyés et biaisés, le coût de posséder le gamma supérieur a rarement semblé aussi attrayant», écrit l’entreprise.
Ce calcul – l’optionnalité de la vérification dans une toile de fond macro potentiellement volatile – explique la divergence croissante entre la léthargie spot et l’optimisme des options. Si le rapport sur la paie arrive doux, le récit de pivot de la Fed pourrait ralentir; Si les négociations tarifaires aigrent, l’attrait numérique de Bitcoin peut refaire surface. Soit le chemin alimente la volatilité, et la volatilité est précisément ce sur quoi les acheteurs à long terme sont sur le plan.
Au moment de la presse, BTC s’est échangé à 104 648 $.
Image en vedette créée avec Dall.E, graphique de TradingView.com