Investing.com – RBC Marchés des capitaux a dégradé United Utilities Group Plc (LON:UU) à “performance sectorielle” contre “surperformance”, citant un potentiel de hausse réduit aux niveaux de valorisation actuels, dans une note datée de vendredi.
Le courtier a maintenu son objectif de cours à 1.175p par action, comparé à un cours de clôture de 1.143,50p, impliquant seulement 2,8% de potentiel de hausse.
Le courtier a indiqué que la performance récente de United Utilities et ses prévisions actualisées ne justifient plus une notation “surperformance”.
Bien que l’entreprise ait présenté des perspectives opérationnelles solides lors de sa récente Journée des Marchés des capitaux, mettant en avant un plan d’investissement de 9 milliards £ et un programme d’investissement de 2,4 milliards £ visant à réduire les déversements d’eaux usées à 17,8 d’ici 2030, RBC voit peu de catalyseurs à court terme.
United Utilities (OTC:UUGRY) continue de prévoir une surperformance d’au moins 100 points de base du rendement des capitaux propres réglementés (RoRE) pendant l’AMP8.
Cependant, RBC a noté l’absence d’une ventilation détaillée de cette surperformance et a signalé des préoccupations concernant les pénalités attendues liées aux incitations à la livraison des résultats (ODI) pour l’exercice 2026.
L’entreprise avait gagné 128 millions £ en récompenses ODI pendant l’AMP7, en dessous des prévisions initiales de 200 millions £, et aucune prévision ODI n’a été émise pour l’AMP8.
RBC prévoit un BPA ajusté pour l’exercice 2026 à 100,7p, supérieur aux estimations consensuelles d’environ 93p, soutenu par des réductions attendues d’une année sur l’autre des coûts d’exploitation.
Malgré la hausse des bénéfices à court terme, les analystes ont revu à la baisse leurs hypothèses sur les contributions ODI pour l’AMP8, ce qui compense les avantages de valorisation d’une performance plus solide du résultat net.
Sur le plan de la solidité financière, United Utilities devrait maintenir un effet de levier d’environ 64% d’ici la fin de l’AMP8, en dessous du seuil de 68% de Moody’s.
Contrairement à ses pairs cotés Severn Trent (LON:SVT) et Pennon (LON:PNN), l’entreprise n’a pas levé de capitaux propres avant la période réglementaire, préservant ainsi sa position bilancielle.
United Utilities prévoit également une croissance nominale de la valeur du capital réglementaire d’environ 7% pendant l’AMP8, la plaçant entre Severn Trent et Pennon. Le rendement du dividende est prévu à 4,7% pour l’exercice 2026, conforme à la moyenne du secteur.