Alors que le bitcoin a atteint un nouveau sommet historique lundi, les flux institutionnels et les données sur les produits dérivés suggèrent que cette envolée pourrait s’avérer plus stable et durable que lors des précédentes phases spéculatives.
Le bitcoin a franchi pour la première fois la barre des 120 000 $, porté par l’optimisme entourant les prochaines discussions à la Chambre des représentants américaine sur la régulation des actifs numériques, ce qui porte ses gains annuels à environ 30 %.
Cette hausse est alimentée par d’importants flux vers les fonds négociés en bourse (ETF) adossés au bitcoin ainsi que par l’augmentation des allocations en bitcoins dans les trésoreries d’entreprise.
Selon les analystes, la progression du bitcoin est cette fois-ci motivée par des flux institutionnels, reflet de son évolution vers un actif plus stable, recherché par les investisseurs désireux de diversifier leurs portefeuilles face à la volatilité des marchés et à la faiblesse du dollar américain.
Les investissements institutionnels ont tendance à s’inscrire dans la durée et sont moins sujets à des retournements rapides, ce qui confère une stabilité et une pérennité accrues au mouvement actuel.
Les ETF bitcoin ont connu un début de mois de juillet dynamique, attirant 3,4 milliards de dollars d’afflux à ce jour. Parmi ceux-ci, un record de 2,2 milliards de dollars a été enregistré au cours des deux derniers jours, soit le plus important afflux net sur deux jours jamais observé, selon les données de Farside Investors.
Dans le même temps, l’intérêt ouvert sur les contrats à terme sur le bitcoin a atteint un niveau record de 57,4 milliards de dollars vendredi, d’après CoinDesk.
L’intérêt ouvert mesure la valeur totale des contrats à terme en circulation : une hausse soutenue indique souvent une implication institutionnelle accrue, les grands investisseurs ayant tendance à occuper des positions plus importantes et de plus longue durée, utilisant les contrats à terme pour se couvrir.
Cependant, les taux de financement sur le marché des contrats à terme restent modérés. Selon CoinDesk, le taux de financement annualisé s’établissait à 10 %, bien en deçà des pics de 80 % atteints en 2023 et des 40 % de la fin de l’année dernière.
Le taux de financement reflète le coût que doivent payer les traders pour maintenir des positions haussières et à effet de levier sur le marché à terme. Un recul de ce taux indique une moindre volonté de payer pour conserver ces positions, signe d’un appétit spéculatif réduit.
Les données de Glassnode montrent que le ratio estimé de levier du bitcoin est tombé à 0,25, contre 0,32 au début de 2025.
Le ratio de levier compare la taille des paris sur les contrats à terme des grands traders à la quantité de bitcoins détenue sur les plateformes d’échange. Un ratio plus faible signifie que ces paris sont davantage soutenus par du capital réel et moins par de l’argent emprunté.
Glassnode fait également état d’une hausse des liquidations de positions vendeuses, les traders ayant parié à la baisse sur le bitcoin rachetant le jeton à mesure que son prix augmentait, ce qui a contribué à accélérer le rallye.