Les ETF Bitcoin spot enregistrent 700 millions de dollars de sorties en une semaine. Un chiffre qui interroge sur la solidité du bull run en cours. Alors que ces instruments avaient porté le marché depuis janvier, leur dynamique s’inverse désormais, alimentant des inquiétudes sur une possible pression vendeuse institutionnelle.
Les volumes sortants des ETF amorcent-ils la fin du bull run ?
Lancés au mois de janvier 2024, les ETF Bitcoin spot ont rapidement constitué l’une des principales sources de liquidité sur le marché du BTC, contribuant à propulser son prix vers de nouveaux sommets. Depuis leur lancement, ils cumulent plus de 35 milliards de dollars de volumes entrants.
Au-delà des risques de centralisation, qui pourraient exposer près de 90 milliards de dollars de BTC à la perte ou au vol, ces ETF représentent également une source majeure de pression vendeuse, susceptible d’accentuer les phases de baisse du marché.
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Bien qu’il soit difficile, voire impossible, d’affirmer que les baisses du BTC sont directement provoquées par les mouvements des ETF, une corrélation semble tout de même apparaître entre les replis du cours et les importants volumes sortants.
Cette semaine, par exemple, le BTC est retombé à 74 400 dollars, un niveau plus atteint depuis novembre 2024, tandis que les ETF enregistrent des retraits hebdomadaires atteignant 712 millions de dollars.
Volumes des ETF Bitcoin spot
La journée la plus marquante reste celle du mardi 8 avril, avec plus de 326 millions de dollars de retraits enregistrés sur les ETF Bitcoin spot.
Cela dit, nous pouvons relativiser cette tendance : les pics de volumes sortants ne coïncident pas systématiquement avec des creux définitifs du cours du BTC.
Depuis le début de l’année, les ETF ont connu plusieurs épisodes d’importants retraits, notamment un record de 2,61 milliards de dollars lors de la semaine du 24 février, suivi de 800 millions puis 838 millions les 2 semaines suivantes, une période durant laquelle le BTC se maintenait au-dessus des 78 000 dollars.
Avant cela, le précédent record datait du 19 décembre 2024, alors que le Bitcoin évoluait encore au-dessus des 90 000 dollars. Il demeure donc difficile d’établir un lien de causalité clair entre les sorties des ETF et une éventuelle fin du bull run.
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Les ETF Ethereum spot ne sont toujours pas convaincants
Quelques mois après l’approbation des ETF Bitcoin spot, des produits similaires adossés à l’Ether, la 2e cryptomonnaie du marché, ont été lancés. Cependant, ces ETF n’ont pas su capter autant d’intérêt que leurs homologues basés sur le BTC.
Ils affichent à ce jour « seulement » 2,3 milliards de dollars de volumes entrants, et viennent d’enchaîner 7 semaines consécutives de sorties nettes.
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Du côté des investisseurs Ethereum, les motifs d’espoir se font rares : l’ETH a perdu 62 % de sa valeur face au dollar depuis le mois de décembre, et 77 % face au Bitcoin depuis le mois de septembre 2022.
Certains oublient que, ces 2 dernières années, aucune des mises à jour d’Ethereum n’a réellement soutenu le prix de l’ETH. Pourtant, beaucoup placent encore leurs espoirs dans la prochaine mise à jour du réseau, baptisée « Pectra ».
D’autres misent sur une éventuelle évolution des ETF Ethereum spot, qui permettrait aux émetteurs de staker les fonds sous gestion. Une option qui pourrait attirer de nouveaux flux entrants, mais aurait surtout pour conséquence de centraliser davantage le consensus sur la blockchain.
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Source : SoSoValue
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D’abord attiré par l’appât du gain, je suis maintenant piégé deep into the rabbit hole. Sans porte de sortie, je n’ai plus qu’à partager mes connaissances et transmettre la passion que j’ai pour Bitcoin. Je suis également le créateur d’Adopt a Block, un site éducatif dédié à Bitcoin.
Marius Farashi Tasooji
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